預計2017年增長目標為6.5%，基建投資增速將保持在20%左右的水平，整體規(guī)模預計在16萬億元左右。
2017宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢
在“三期疊加”大背景下，2016年中國經(jīng)濟增長放緩，全年GDP增速6.7%。結(jié)構上看，新常態(tài)下重塑新的增長模式和經(jīng)濟結(jié)構效果有所顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構和需求結(jié)構趨于優(yōu)化：產(chǎn)業(yè)結(jié)構中，第三產(chǎn)業(yè)貢獻率持續(xù)增加，全年已達到51.63%；需求結(jié)構中，投資占比不斷增加，消費和出口占比有所下降。
根據(jù)“權威人士”表態(tài)，“我國經(jīng)濟運行不可能是‘U’型，更不可能是‘V’型，而是‘L’型的走勢。這個‘L’型是一個階段，不是一兩年就能過去的�！艘徊健癁榱恕M兩步’。我國經(jīng)濟潛力足、韌性強、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到那里去�！彪S著國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構性改革持續(xù)推進，大水漫灌式政策刺激大概率不會重現(xiàn)，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速短期難有脈沖式回升，而是中長期呈現(xiàn)“穩(wěn)”的狀態(tài)。
另一方面，2016年中國經(jīng)濟全年GDP6.7%的增長，為近年來最低水平，宏觀經(jīng)濟持續(xù)面臨下行探底壓力。國家對于產(chǎn)能過剩領域的高壓態(tài)勢不減；內(nèi)有有效需求不足、外有局勢變化不定，制造業(yè)短期內(nèi)無明顯回暖跡象。
由于房地產(chǎn)投資仍難以顯著回升，2017年國內(nèi)需求仍面臨較大下降壓力，而全球多數(shù)經(jīng)濟體復蘇緩慢也制約外需，加上金融行業(yè)在今年高基數(shù)影響下也會放緩，經(jīng)濟下行壓力仍較大，適當小幅下調(diào)經(jīng)濟增長目標可能更為合理。這意味著經(jīng)濟工作目標雖然可能小幅下調(diào)，預計2017年增長目標為6.5%。
考慮到“十三五”規(guī)劃目標2020年GDP 和人均收入比2010年“翻一番”，保增長依然是一項“硬約束”，2017年，中國政府將堅持穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構、促改革的基本思路，不斷釋放改革紅利、加大結(jié)構調(diào)整力度、培育消費新熱點，中國經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢�；ㄍ顿Y、PPP、新型城鎮(zhèn)化作為政府拉動投資最有效的手段，今年將會迎來發(fā)展機會。新常態(tài)下，中長期供給側(cè)結(jié)構性改革與短期經(jīng)濟保增長并舉，積極財政政策、寬松貨幣政策將延續(xù)。
1.增長趨勢：經(jīng)濟增速在結(jié)構調(diào)整中穩(wěn)步前進。歷經(jīng)改革開放三十多年高速增長，支持中國經(jīng)濟發(fā)展的改革紅利、人口紅利、入世紅利正逐漸減退。在全球經(jīng)濟遭遇金融的沖擊后，中國經(jīng)濟也走到了十字路口：經(jīng)濟增長速度出現(xiàn)下降，經(jīng)濟面臨著較長時期的結(jié)構調(diào)整壓力。但由于中國存在制度改革、稅費減免、自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗推廣等上行空間，2017中國經(jīng)濟增速將在結(jié)構調(diào)整中穩(wěn)步前進。
而固定資產(chǎn)投資具有基數(shù)大、彈性足、成效快的特點，或是當下政府拉動經(jīng)濟最有效的手段。預計保增長仍是政府的“硬約束”目標之一，明年出口或仍將下行、國內(nèi)消費趨于平穩(wěn)，政府大概率會加大對固定資產(chǎn)投資的力度。通過擴大全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模，以此對沖出口下行和消費疲軟的負面影響，并驅(qū)動宏觀經(jīng)濟保持中高速增長。
2.政策導向：實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，堅持經(jīng)濟穩(wěn)中求進，強調(diào)改革創(chuàng)新。根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議，2017年政府將堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，經(jīng)濟目標是保持國內(nèi)生產(chǎn)總值合理增長，調(diào)控政策取向為繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。準財政刺激手段有望加碼（包括地方債臵換、城投債發(fā)行、財政貼息支持的專項建設債券、財政發(fā)起的PPP 融資基金支持等）以及PPP 模式撬動更多社會資本有望為基建投資提供增量資金。財政政策更強調(diào)財政支出結(jié)構的優(yōu)化，但將加大對基礎設施、民生工程、棚戶區(qū)改造等大型項目的投資支持。新型城鎮(zhèn)規(guī)劃與建設迎來新的發(fā)展機遇，政策重點更加偏向PPP（主要是傳統(tǒng)市政和交通）、新型基建（包括海綿城市與地下綜合管廊）等新增長點；貨幣政策則強調(diào)穩(wěn)健、適中。
此外，中國將加速推動自貿(mào)區(qū)實驗推廣、國企改革、制度改革。2016年下半年國企改革提速明顯，亮點在于央企重組提速和出臺員工持股試點意見。2016年上半年國企改革不及預期，直到7月份央企合并明顯提速，第二批央企改革試點全面鋪開，8月又出臺開展員工持股試點意見。展望2017，建筑國企改革中加大集團重組、內(nèi)部資產(chǎn)優(yōu)化、員工激勵制度的完善、公司治理的加強等方面將有較大的運作空間。因此，未來宏觀調(diào)控政策仍會著眼結(jié)構調(diào)整，保持平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型、升級而非總量目標將是政策主要指向。
3.主要挑戰(zhàn)：“新常態(tài)”決定經(jīng)濟增長伴隨“增長陷阱”。從外部因素來看，金融危機后經(jīng)濟恢復是一個緩慢、痛苦的過程，全球流動性及其溢出效應會影響外需增長及國內(nèi)政策選擇；從內(nèi)部因素來看，中國經(jīng)濟在增長方式轉(zhuǎn)型與增速轉(zhuǎn)換中形成“短期陣痛”，制度改革必將受到來自各方面的阻力和壓力，同時受制造業(yè)回流歐美因素影響，中國經(jīng)濟面臨“中等發(fā)達國家收入陷阱”、“流動性陷阱”等各方面不利因素。因此，“新常態(tài)”下中國經(jīng)濟增速將由高速轉(zhuǎn)向中高速、外延擴張轉(zhuǎn)向內(nèi)涵增長。
2017年固定資產(chǎn)投資情況預測
2016年是“十三五”開局之年，投資增速雖然放緩，但從“十三五”時期投資形勢看，在供給側(cè)結(jié)構性改革和一系列穩(wěn)增長政策的推動下，投資增長的內(nèi)生動力已出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，投資結(jié)構繼續(xù)優(yōu)化，積極因素正在累加——新開工項目保持快速增長，企業(yè)效益、PPI等指標好轉(zhuǎn)，有利于增強企業(yè)投資信心。2017年固定資產(chǎn)投資有望筑底企穩(wěn)。
在“2017年中國經(jīng)濟預測發(fā)布會”上，中科院預測中心預計2017年固定資產(chǎn)投資緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢會仍然持續(xù)，固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)小幅波動、穩(wěn)中有升的可能性較大，全年投資增速維持在8.5%左右。同時，預測報告稱，在調(diào)控政策的影響下，預計2017年商品房銷售面積將回歸平穩(wěn)增長，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資額增速保持低速增長，新開工面積較2016年保持上漲。
《上海證券報》認為，2017年固定資產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)增長。預計2017年固定資產(chǎn)投資將增長8.5%左右，基礎設施投資仍起主導作用。2016年新開工項目計劃總投資快速增長對后續(xù)投資穩(wěn)定增長形成支撐，專項建設基金、推動PPP項目落地會繼續(xù)保證基建投資資金來源。工業(yè)企業(yè)效益好轉(zhuǎn)增強了企業(yè)的投資能力和意愿。新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式等三新產(chǎn)業(yè)、“旅游、文化、體育、健康、養(yǎng)老”等五大幸福產(chǎn)業(yè)需求旺盛也會推進相關行業(yè)投資快速增長。工業(yè)企業(yè)庫存處于歷史較低位，存貨投資將呈回升態(tài)勢。但傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，實體投資收益預期仍不樂觀，新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策將會使房地產(chǎn)市場降溫。
2017年1月，“中國宏觀經(jīng)濟論壇”宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析會發(fā)布宏觀經(jīng)濟月度分析報告，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院預測2017年固定資產(chǎn)投資增速進一步回落至8.2%，1-2月投資增長8.1%左右，基建投資仍是主力，固定資產(chǎn)投資資金來源增速進一步下滑，未來仍面臨整體資金來源的不確定。
在“2017年《經(jīng)濟藍皮書》發(fā)布暨中國經(jīng)濟形勢報告會”上，中國社會科學院預測2017年全社會固定資產(chǎn)投資將達到67.1萬億元，名義增長8.9%，實際增長8.7%。整體而言，固定資產(chǎn)投資增速仍在小幅下滑。
在供給側(cè)結(jié)構性改革不斷推進和穩(wěn)增長政策效應持續(xù)釋放的共同作用下，2017年固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的苗頭。2017年是“十三五”規(guī)劃落實關鍵年，大量計劃項目有望獲得批復并加快落地。基建投資增速有望保持快速增長，制造業(yè)投資增增速可能將逐漸觸底企穩(wěn)。在調(diào)控政策的影響下，預計2017年商品房銷售面積將回歸平穩(wěn)增長，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資額增速保持低速增長，新開工面積較2016年保持上漲，對下一階段投資增長的支撐作用較為強勁。但是必須注意的是，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境依然復雜嚴峻，投資增速企穩(wěn)回升的基礎尚不牢固，如產(chǎn)能過剩和市場需求不振的雙重壓力仍制約著經(jīng)濟發(fā)展，企業(yè)投資信心整體偏弱。
綜合考慮鐵路建設投資、公路水路交通建設、軌道交通、地下管廊投資、水利建設等細分領域的固定資產(chǎn)投資趨勢，預計2017年建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資將是2000年以來投資增幅最低的一次，增幅在8.5%左右�；▽⒗^續(xù)成為穩(wěn)定投資乃至穩(wěn)定增長的主要力量，2017年基建投資增速將保持在20%左右的水平，整體規(guī)模預計在16萬億元左右。
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