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近期，大多數(shù)基建央企公布了上半年新簽訂單數(shù)據(jù)，整體來(lái)看，上半年基建央企新簽訂單均實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，中國(guó)化學(xué)增速最高，增長(zhǎng)77.40%，中國(guó)鐵建增長(zhǎng)46.85%，中國(guó)交建一季度增長(zhǎng)40.20%，中國(guó)電建增長(zhǎng)39.98%，中國(guó)中鐵增長(zhǎng)34.47%等；海外訂單方面，中國(guó)化學(xué)上半年增長(zhǎng)120.81%，中國(guó)鐵建增長(zhǎng)59.10%，葛洲壩增長(zhǎng)40.60%，新簽訂單的高增長(zhǎng)主要?dú)w因于幾個(gè)方面：1）國(guó)內(nèi)基建投資水平高企，基建央企基建訂單大幅增長(zhǎng)；2）上半年融資環(huán)境趨緊，以及PPP模式的應(yīng)用，央企憑借融資等綜合實(shí)力的優(yōu)勢(shì)，促使大量訂單向央企集中；3）一帶一路戰(zhàn)略推進(jìn)，基建央企加大海外業(yè)務(wù)推進(jìn)力度，海外訂單貢獻(xiàn)提升明顯。

出于穩(wěn)增長(zhǎng)考慮，16 年至今，基建固定資產(chǎn)投資保持較高水平，2017 年6 月份基建固投增長(zhǎng)17.30%。受基建投資持續(xù)高企的影響，央企基建訂單快速增長(zhǎng)。根據(jù)部分央企公布的基建訂單數(shù)據(jù)來(lái)看，2016 年新簽基建訂單，中國(guó)交建增長(zhǎng)13.50%，中國(guó)建筑增長(zhǎng)83.10%，中國(guó)中冶增長(zhǎng)115.60%，中國(guó)中鐵增長(zhǎng)27.80%；2017 年上半年延續(xù)了2016 年的增長(zhǎng)趨勢(shì)，中國(guó)交建17Q1 新簽基建訂單增長(zhǎng)37.70%，中國(guó)建筑前5 月新簽訂單增長(zhǎng)48.80%，中國(guó)中鐵17H1 新簽基建訂單增長(zhǎng)32.50%。

公司新簽基建訂單快速增長(zhǎng)，也與公司的發(fā)展戰(zhàn)略及PPP 模式的大量應(yīng)用有關(guān)。我們梳理了各基建央企的發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，多數(shù)公司著重強(qiáng)調(diào)了基建業(yè)務(wù)和PPP 業(yè)務(wù)的拓展，加大相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展力度。由于PPP 模式的大規(guī)模應(yīng)用及項(xiàng)目落地加快，基建央企的PPP 訂單增長(zhǎng)十分迅速，這也促使了基建訂單的快速增長(zhǎng)。2016 年P(guān)PP 訂單，中國(guó)交建增長(zhǎng)76.83%，葛洲壩增長(zhǎng)34.25%，中國(guó)中鐵增長(zhǎng)593%；中國(guó)交建17Q1 新簽PPP 訂單增長(zhǎng)56.16%，葛洲壩17H1 新簽PPP 訂單增長(zhǎng)37.11%，延續(xù)去年的高增長(zhǎng)趨勢(shì)。

而從基建訂單領(lǐng)域上來(lái)看，公路建設(shè)訂單增長(zhǎng)較為明顯，其中中國(guó)交建一季度新簽道路與橋梁建設(shè)訂單增長(zhǎng)53.20%，中國(guó)鐵建17H1 新簽公路訂單增長(zhǎng)107.38%，中國(guó)中鐵增長(zhǎng)149.80%，主要是因?yàn)榻衲旯�路投資高速增長(zhǎng)，前6 月公路投資累計(jì)增長(zhǎng)28.94%，再疊加交通領(lǐng)域PPP 模式快速應(yīng)用，項(xiàng)目加速落地。

隨著一帶一路戰(zhàn)略的提出及推進(jìn)，疊加國(guó)外基建投資巨大空間，基建央企加大海外業(yè)務(wù)拓展力度，發(fā)展戰(zhàn)略中也指出，將海外業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展。從新簽海外訂單數(shù)據(jù)也能看出，中國(guó)交建、中國(guó)鐵建17Q1 新簽海外訂單分別增長(zhǎng)29.43%、59.10%，中國(guó)化學(xué)、葛洲壩17H1 新簽海外訂單分別增長(zhǎng)120.81%、40.60%。從海外重大項(xiàng)目來(lái)看，基建央企也取得了重大突破，中國(guó)交建、中國(guó)化學(xué)、葛洲壩、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等簽署了大額海外訂單。一帶一路戰(zhàn)略推進(jìn)，加速海外項(xiàng)目落地，相關(guān)公司海外訂單有望延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。

從市場(chǎng)、基本面、未來(lái)發(fā)展等方面，我們推薦基建大央企。市場(chǎng)方面，一線藍(lán)籌，龍頭白馬已經(jīng)先行上漲，漲幅可觀，作為二線藍(lán)籌的滯漲50-基建央企存補(bǔ)漲需求；基本面方面，央企訂單充足，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，且目前估值相對(duì)較低；未來(lái)發(fā)展方面，央企具備融資、資質(zhì)、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，特別在PPP 模式大量應(yīng)用，銀行資金緊張，利率高企的背景下，央企優(yōu)勢(shì)更加凸顯，未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)集中度有望提升。個(gè)股方面，我們推薦中國(guó)建筑、葛洲壩、中國(guó)交建、電建、兩鐵等大盤(pán)央企。