建筑央企基本面改善 宏觀環(huán)境加速行業(yè)集中度提升
作者：佚名 來源：中國(guó)投資咨詢網(wǎng) 更新于：2017-7-27 閱讀：
建筑央企陸續(xù)公告上半年新簽訂單情況,數(shù)據(jù)靚麗。其中,中國(guó)化學(xué)1-6月新簽訂單同比增速77%(1-5月同比增速96%)、中國(guó)鐵建新簽訂單同比增速47%(2017Q1同比增速45%)、中國(guó)電建訂單同比增長(zhǎng)40%(1-5月同比增速31%)、中國(guó)中鐵同比增長(zhǎng)35%(2017Q1同比增長(zhǎng)36%)。
有別于大眾的認(rèn)識(shí):(1)建筑央企6月訂單超預(yù)期,16年以來訂單保持較高增長(zhǎng),未來業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型弦慌_(tái)階。2015年投融資體制改革后,PPP模式成為承接基建、市政業(yè)務(wù)的最主要方式,建筑央企憑借其突出的資源與融資優(yōu)勢(shì),自2016年開始獲得超越行業(yè)平均的訂單增長(zhǎng),隨著新簽項(xiàng)目融資逐漸落實(shí)進(jìn)入施工階段,未來央企業(yè)績(jī)有望上一臺(tái)階。(2)融資監(jiān)管趨嚴(yán)帶動(dòng)行業(yè)規(guī)范性提升,行業(yè)龍頭集聚效應(yīng)凸顯。17年上半年開始從防范風(fēng)險(xiǎn)角度,國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委、一行三會(huì)等部委對(duì)于PPP項(xiàng)目監(jiān)管不斷趨嚴(yán),從項(xiàng)目質(zhì)量、融資、參與方到社會(huì)效益等全方位進(jìn)行嚴(yán)格要求,特別是對(duì)于地方政府債務(wù)的嚴(yán)控,地方政府資金壓力大,地方債、城投債發(fā)行規(guī)模也受到限制,在此背景下地方政府為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),不得不轉(zhuǎn)而更加依靠社會(huì)資本;建筑央企操作規(guī)范、融資也較少受到資金收緊影響,訂單的集聚效應(yīng)也愈加明顯;(3)國(guó)際工程承包行業(yè)新簽訂單超市場(chǎng)預(yù)期,央企加強(qiáng)海外布局初顯成效。1-6月我國(guó)對(duì)外工程承包新簽合同額同比增長(zhǎng)24.2%,較1-5月提升24.3個(gè)百分點(diǎn)超越市場(chǎng)預(yù)期,其中6月單月同比增長(zhǎng)99%,一帶一路推進(jìn)成果顯現(xiàn);對(duì)于央企而言,“十三五”期間都將“走出去”作為企業(yè)重要戰(zhàn)略加以貫徹實(shí)施,加強(qiáng)海外布局,對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和以信保為代表的海外項(xiàng)目融資工具運(yùn)用也愈加?jì)故?海外擴(kuò)張加速。
沿著低估值,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的方向篩選標(biāo)的,推薦:中國(guó)建筑:(保守預(yù)計(jì)17年15%增張,9.1X),1)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)布局初顯成效:16年基建新簽訂單增速76%,17年至今新簽增速近50%,未來公司將不斷提升基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)水平;公司發(fā)揮海外幾十年的成熟資源與經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì),已進(jìn)入“一帶一路”沿線65個(gè)重點(diǎn)國(guó)家中的44個(gè),項(xiàng)目領(lǐng)域進(jìn)一步多元化。
上篇：
下篇：
甘公網(wǎng)安備 62010302000264號(hào)